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纵向来看，非周期行业的营收增速与中国内地名义GDP增速仍然有较明显地关联。2018年以来，非周期行业的营收增速持续下滑，已经快要回到2014-2016年期间水平。不过，今年中报，非周期行业的整体ROE从2018年报的近年低点有一定程度的反弹。

2018年7月12日18时42分33秒，位于宜宾市江安县阳春工业园区内的宜宾恒达科技有限公司发生重大爆炸着火事故，造成19人死亡、12人受伤，直接经济损失4142余万元。事故发生后，国务院、应急管理部和四川省委、省政府领导高度重视，分别作出重要批示，要求积极抢救受伤人员，做好善后工作，尽快查明事故原因，依法依规严肃追责。国务院安委会下发《重大生产安全事故查处挂牌督办通知书》（安委督〔2018〕5号），对该起事故查处实行挂牌督办。四川省政府于7月13日批准成立了由原省安全监管局牵头的宜宾恒达科技有限公司“7•12”重大爆炸着火事故调查组（以下称事故调查组），省政府办公厅、原省经济和信息化委、公安厅、原省安全监管局、省总工会、原省消防总队、宜宾市人民政府派员参加。事故调查组通过现场勘验、调查取证、检测鉴定、模拟实验和专家论证，查明了事故发生的经过、原因、人员伤亡和直接经济损失情况，认定了事故性质和责任，提出了对有关责任人和责任单位的处理建议，并针对事故原因及暴露出的突出问题和教训，提出了事故防范措施建议。

风险提示：增值税减税政策推出时间或不及预期、增值税减税力度或不及预期、公司涉及多项增值税率业务以及进项税与销项税的税率不等会导致测算偏差报告正文一、国内增值税具有进一步下调空间1.1国内增值税为我国第一大税种国内增值税一直以来都是我国的第一大税种。2017年我国增值税收入达5.6万亿，占税收总收入比重的39%。

市场整体层面：1）内地经济增长企稳对港股中资股的基本面没有太明显地边际提振作用，特别是主导盈利增长的银行和地产板块方面。中资股的盈利增速（以人民币计算）预期整体持平，不会较预期数字有显著的提升。2）人民币汇率可能由于贸易局势变化而再度波动。今年内人民币最大振幅超过6%，如果明年人民币汇率出现更大幅度的波动，将显著冲击港股市场基本面。

进一步完善政策体系修订完善《服务出口重点领域指导目录》等服务贸易领域相关目录，充分利用现有资金渠道，积极开拓海外服务市场，鼓励新兴服务出口和重点服务进口。在《服务出口重点领域指导目录》、《服务外包产业重点发展领域指导目录》范围内，支持重点新兴服务出口。

——试点地区负责推进；商务部会同有关部门和单位支持指导探索完善跨境交付、境外消费、自然人移动等模式下服务贸易市场准入制度，逐步放宽或取消限制措施，有序推进对外开放。——试点地区负责推进；有关行业主管部门负责落实开放便利举措并予以支持指导支持试点地区探索建立服务领域开放风险预警机制。