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预测与建议：基本面改善有限，分化行情仍将重返。恒指走势可能再次呈现中间低、两头高的局面。恒指的主要波动区间仍将在25,500 ~ 28,000点之间；纳入强势消费股或有助恒指波动区间小幅上移。建议关注：1）对政策敏感，且基本面保持向上弹性的建材、工程机械行业在跨年行情中的机会；2)年报季前可以提前在银行和地产板块布局优质低价标的；3)关注基本面实质性好转推动汽车、造纸估值修复的机会；4)如大市出现调整应把握低位买入龙头消费企业的机会。

根据国泰君安证券年报披露，杨德红现年53岁，2014年9月起在国泰君安证券任职，2015年5-8月任该公司董事长兼总裁，2015年8月担任国泰君安证券董事长，任期至2019年5月19日届满。与年内很多券商高管黯淡离职不同的是，此次杨德红辞任国泰君安证券董事长，在外界看来是一种华丽谢幕，在其近五年的任职期限内，带领国泰君安证券取得了一定的成果。

从宏观税负来看，中国税收占GDP比重为28.63%，处在世界中位数水平。但从税收结构方面，我国税收结构的一个明显特征是流转税（以增值税、营业税和消费税等为代表）占比较高，高达53.7%，相比OECD国家平均的29.90%高出不少。从历史变化来看，我国流转税占比呈现逐步下降的趋势，流转税占比由2002年的65.69%下降到了2015年的53.70%。

前几天看到一篇网文，说某个企业一年200万的收入，利润只有2万多块钱。我想说，有利润算不错了，许多制造企业一年收入几千万，没有利润甚至亏损的比比皆是。或曰：利润薄如纸，是企业没有竞争力，为什么不转型升级？缺钱啊。本来利润不高，各种税费一除，一年下来根本难有积累；找银行呢，中小企业融资难融资贵，喊了多少年，问题解决没有？您心里没数吗？

据第一财经报道，来自国联证券11月12日发布的研究报告称，芬太尼类产品（包括芬太尼、舒芬太尼和瑞芬太尼）是麻醉镇痛药领域内的主流产品，2012年占据整个麻醉镇痛药市场超过50%的份额，不过随着地佐辛的放量销售市场份额开始下滑。根据PDB数据，2017年三者合计样本医院销售额为9.93亿元，同 比增长12.52%，占镇痛药市场的24.19%，次于地佐辛的39.79%，位列镇痛药第二位。 其中芬太尼实现销售1.07亿元，同比下滑2.92%；舒芬太尼实现销售4.24亿元，同比 增长13.24%；瑞芬太尼实现销售4.63亿元，同比增长16.12%。从趋势可以看出，芬太尼逐步被舒芬太尼和瑞芬太尼替代，不过考虑到芬太尼极高的性价比，销售规模有望稳定在1亿左右，舒芬太尼和瑞芬太尼则有望维持15%左右增速。

因此，这一结果也可视为兰州黄河稳定股价的利好消息。控股股东经营期限延长根据兰州黄河公告显示，9月29日，公司收到间接控股股东甘肃新盛工贸有限公司通知：2019年9月27日召开了新盛工贸2019年第二次临时股东会会议，审议并讨论了其董事会提出的关于经营期限到期延长经营期限的解决方案，因持有新盛工贸54.05%股份的6名自然人股东赞同，形成了同意股东会做出延长公司经营期限的决议。